网上炒股配资公司 纯碱突然大跳水 碱厂持续累库以及商品市场情绪转弱
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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端本周纯碱期价呈现慢涨急跌的特征,近月合约表现较弱。在连续3日超跌修复后,昨日午后纯碱期货突然大跳水,主力合约回吐前几日涨幅,重心再度下滑。截至当日收盘,纯碱期货主力合约收跌3.63%。夜盘时段,纯碱主力合约跌超4%,截至23:00收盘,纯碱跌超3%。
采访中期货日报记者了解到,昨日午后纯碱期货大幅下跌,主要原因是碱厂持续累库以及商品市场情绪转弱。
据隆众资讯统计,截止到2024年8月22日,本周国内纯碱厂家总库存122.27万吨,较周一增加4.02万吨。其中,轻质纯碱62.37万吨,环比增加0.25万吨,重质纯碱59.90万吨,环比增加3.77万吨。
“近期,受个别装置检修和故障的影响,纯碱开工率维持低位,但碱厂却持续累库,超市场预期。”中泰期货分析师刘田莉表示,在经历了前期大幅下跌后悲观情绪释放,近期多数品种盘面出现了反弹,但并没有带动现货市场好转。“盘面缺乏持续上涨驱动,当情绪再次转弱时,盘面出现大幅下跌。”她说。
对此,光大期货高级分析师张凌璐也表示,纯碱期价经历三个交易日上涨后再次大幅回落,其实也有整个商品市场情绪再次转弱的影响。昨日螺纹、玻璃、烧碱等与纯碱相关品种在工业品中跌幅靠前,产业链负反馈效应也在持续发生。
“从基本面来看,供应阶段性低位波动、纯碱刚需下降节奏放缓,主力合约基差修复等都给本周前三个交易日盘面止跌提供了契机,但纯碱市场驱动整体依旧非常有限。”张凌璐认为,纯碱现货及基本面依旧偏弱,情绪和基本面短期难以共振,纯碱期价开始回落。
在中信建投期货能化高级分析师胡鹏看来,昨日纯碱期货大幅下跌,本质上仍是对当前纯碱供需结构的反馈,尤其是对需求端的担忧较为明显。
近期现货价格连续下跌后纯碱产量明显下降,近两周产量均低于70万吨,较67万吨的需求过剩并不明显,但近一个月纯碱库存持续累积。“本周生产企业库存突破120万吨,表明下游看空情绪浓厚、主动压缩原料库存的意愿较强。玻璃持续累库、价格持续下行,对纯碱拖累较大。”胡鹏称。
从需求端来看,浮法玻璃和光伏玻璃作为纯碱的主力下游产品,其产线变动直接影响纯碱需求。
“浮法玻璃在房地产低迷的背景下,市场对其产能走弱有一定预期。但近两个月现货价格大幅下跌,玻璃企业亏损,加速了产线放水冷修,也增强了纯碱未来需求走弱的预期。”刘田莉称。
除此之外,更关键的是光伏玻璃供需预期开始转变。
记者了解到,2021年至今光伏玻璃产能处于快速扩张阶段,日产量从2021年初的2.93万吨增加至今年最高11.65万吨,是纯碱需求增长的最大亮点。甚至在今年上半年,光伏玻璃产线的超预期点火仍是纯碱需求预期稳中有增的重要支撑。
但下半年,光伏玻璃投产预期急转直下。主要是光伏行业经历了快速增长和扩张,同时也遭遇了显著的业绩下滑和行业洗牌,终端需求萎缩,光伏玻璃亏损导致产线冷修,对纯碱需求的预期由增加转为减少。
“浮法玻璃和光伏玻璃出现同步走弱的情况,这种现象是过去几年从未发生过的,这也使得纯碱正面临着供给增加和需求走弱的双重压力,价格一跌再跌。”刘田莉如是说。
在胡鹏看来,主导纯碱持续走弱的关键因素在于终端需求弱势,悲观预期使得下游补库意愿不足。“就基本面来看,纯碱低价博弈仍将持续,弱需求、高产量、低估值或维持数周,只有等到地产、光伏行业出现好转,光伏玻璃和浮法玻璃冷修预期下滑后纯碱供需关系才能真正改善。”他称。
张凌璐表示,9月之后企业检修结束,供应水平也将回归高位,但需求端暂时看不到好转迹象,下游光伏和浮法玻璃产线冷修可能仍会导致刚需水平持续下降。因此,纯碱供需矛盾可能还将扩大,且当前处于产业景气度下行周期。基于此,张凌璐认为,纯碱期货不具备趋势性反转动能。
“中长期来看,即使玻璃补库导致碱厂阶段性去库,纯碱反弹的空间仍有限。”刘田莉表示,目前产业的主要矛盾集中在供给过剩格局上。虽然2020年和2021年碱厂库存也曾达到160万吨以上的高位水平,但不同的是,缺少了光伏玻璃对纯碱需求的增量,今年的高库存是比较难消化的。在她看来,未来高供给、高库存将会继续施压纯碱价格。
“当前纯碱延续负反馈特征,价格仍有一定下行空间。”胡鹏称,待现货价格跌至联碱成本附近,上游减产或增加,下游补库意愿或有所提升,届时价格存在一定反弹驱动。更长远来看,纯碱价格将取决于光伏玻璃投产进度、出口是否放量。
(文章来源:期货日报)
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